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Friedrich Hayek e Moedas Competitivas

Friedrich August von Hayek (1899 - 1992) foi um economista austríaco, um estudante da tradição mais ampla fundada por Menger, e um co-receptor do Prêmio Memorial Nobel de Ciências Econômicas de 1974. Dos quatro economistas austríacos abrangidos nesta seção, o trabalho de Hayek está mais próximo de descrever algo estruturalmente semelhante ao Bitcoin, não porque ele previu, mas porque a sua proposta de 1976, Desnacionalização do dinheiro, aborda diretamente a questão do que acontece quando moedas privadas e concorrentes são permitidas a existir ao lado ou em vez de dinheiro emitido pelo Estado. Este capítulo cobre essa proposta em seus próprios termos e é explícito sobre onde ela combina e onde ela diverge do que é realmente Bitcoin.

A proposta

Hayek's. Desnacionalização do dinheiro (publicado pela primeira vez em 1976, expandido numa segunda edição em 1978) argumenta que os governos devem renunciar ao seu monopólio sobre a emissão de moeda, permitindo aos bancos privados e instituições emitirem as suas próprias moedas concorrentes dentro da mesma economia. Seu argumento começa a partir de um diagnóstico específico:

"The root and source of all monetary evil is the government's monopoly on money." Friedrich Hayek, Denationalisation of Money: The Argument Refined, 1976

O raciocínio de Hayek: um governo (ou um banco central agindo em seu nome) que detém um monopólio legal exclusivo sobre emissão de moeda não tem nenhuma disciplina de mercado forçando-o a manter o valor dessa moeda, uma vez que os usuários não têm alternativa legal para mudar se a moeda é mal gerida. Hayek propôs a remoção desse monopólio e permitiu que moedas múltiplas e privadas circulassem e concorressem diretamente pela confiança dos usuários, na teoria de que a concorrência disciplinaria os emitentes da mesma forma que a concorrência de mercado disciplina a qualidade dos bens e serviços comuns: os emitentes de moedas instáveis ou mal gerenciadas perderiam os usuários para os emitentes que oferecem dinheiro mais estável e confiável.

"There is no answer in the available literature to the question why a government monopoly of the provision of money is universally regarded as indispensable. It has the defects of all monopolies." Friedrich Hayek, Denationalisation of Money: The Argument Refined, 1976

Como o sistema proposto por Hayek funcionaria

O modelo de Hayek envolve emitentes privados, que buscam lucros (ele previu bancos) cada um emite sua própria moeda distintamente nomeada, com emitentes competindo para manter o valor e estabilidade de sua moeda ao longo do tempo, a fim de atrair e reter usuários. Ele propôs que os emitentes precisariam gerenciar a oferta de sua moeda ativamente (expandir ou contratá-la conforme necessário para manter um objetivo de poder de compra estável) em vez de fixar a oferta permanentemente, argumentando que uma moeda com uma oferta rigidamente fixa não teria necessariamente um valor estável se a demanda por ela flutuasse. Este é um ponto importante de divergência de Bitcoin vale a pena afirmar precisamente, coberto abaixo.

Onde a proposta do Hayek se assemelha ao Bitcoin

  • Nenhum monopólio governamental. A proposta de Hayek e Bitcoin removem o controle exclusivo do estado sobre a emissão de moeda.
  • Concorrência entre moedas. Ambos os quadros visualizam múltiplas moedas coexistindo e competindo pela confiança e adoção dos usuários, em vez de um único curso legal sancionado.
  • Disciplina baseada no mercado. Ambos dependem das escolhas dos usuários, em vez de mandato legal, para determinar quais moedas são bem sucedidas, um resultado determinado pela confiabilidade demonstrada e estabilidade em vez de decreto governamental.

Onde a proposta de Hayek diverge de Bitcoin

  • Hayek previu a oferta de moeda gerenciada ativamente, não um limite fixo. Hayek argumentou explicitamente que um bem gerido A moeda privada deve ajustar a sua oferta para manter o poder de compra estável, mais próximo de uma versão privada e competitiva do banco central do que do limite de oferta fixo e não gerido do Bitcoin (ver 21 milhões de BTC). A oferta do Bitcoin não é gerenciada ativamente por qualquer emissor; segue uma regra de protocolo fixa e imutável, independentemente da demanda.
  • Os emissores de Hayek foram identificados, instituições responsáveis, esperado para construir e proteger uma reputação ao longo do tempo, mais perto de como um banco ou uma marca funciona. O Bitcoin não tem emitente, instituição ou indivíduo cuja reputação ou decisões em curso apoiem o valor da moeda, para melhor ou para pior.
  • Hayek estava escrevendo sobre uma proposta de reforma legal e institucional, voltado para governos e bancos centrais de seu tempo, não descrevendo ou antecipando um protocolo criptográfico descentralizado específico. O mecanismo técnico que torna possível o Bitcoin (a sistema de consenso distribuído, sem confiança) não existia como um conceito em 1976 e está ausente de sua proposta inteiramente.

O que isso significa para a reivindicação "Hayek previu Bitcoin"

A proposta de Hayek está genuinamente mais próxima de Bitcoin em espírito do que o trabalho de Menger ou Mises, Hayek pelo menos imagina explicitamente um mundo com múltiplas moedas concorrentes, não-estatais. Mas descrever Bitcoin como "o cumprimento da visão de Hayek" exagera a semelhança no ponto de projeto específico que mais importa para as propriedades monetárias reais de Bitcoin: Hayek queria moedas concorrentes que poderiam ser ativamente, responsavelmente conseguiu manter a estabilidade, precisamente porque ele não acreditava que uma regra de fornecimento rígida, não gerenciada sozinho produziria uma moeda estável e útil. Este é um desacordo significativo e substantivo entre a proposta real de Hayek e o projeto real de Bitcoin, não um detalhe menor, e é examinado diretamente, ao lado dos contraargumentos que os defensores de Bitcoin levantam, em Economia austríaca e Bitcoin.

Conceitos errôneos comuns

Hayek não propôs ou antecipou uma implementação criptográfica ou computacional específica de moedas concorrentes. A sua proposta é institucional e jurídica, dirigida aos decisores políticos da década de 1970, e não a um projeto técnico.

Hayek não estava a defender uma moeda alternativa única para substituir o dinheiro do Estado. Ele estava argumentando por muitas moedas competindo simultaneamente, uma importante diferença estrutural de um cenário onde uma criptomoeda específica vem a dominar.

Outras leituras

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