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Moedas estáveis

Uma stablecoin é um token projetado para manter um valor aproximadamente constante em relação a alguma referência, quase sempre o dólar americano. Este capítulo abrange a razão pela qual existem moedas estáveis, dado que Volatilidade e adoção monetária já estabeleceu que a estabilidade de preços é exatamente o que um ativo volátil como Bitcoin ou éter carece; os próximos dois capítulos cobrem as duas formas estruturalmente diferentes de as moedas estáveis obtê-lo.

O problema stablecoins resolver

Lembrar Bitcoin como dinheiro: uma moeda que oscila 10% em um dia é uma unidade de conta pobre e um meio de troca arriscado, mesmo que seja uma loja razoável de valor de longo prazo. Este é um problema genuíno, prático para quem quer usar trilhos blockchain (rápido, programável, liquidação globalmente acessível) sem assumir éter ou volatilidade de preço de bitcoin para a duração de um comércio, um empréstimo, ou simplesmente segurando capital de giro. Uma moeda estável é, mecanicamente, uma tentativa de obter uma liquidação blockchain-native e estabilidade de preços fiat-like simultaneamente, ao ligar o valor de um token a uma referência externa em vez de deixar a oferta ea demanda para o próprio token definir o seu preço como Bitcoin faz.

As duas grandes abordagens

  • Moedas estáveis centralizadas (fiat-backed): um emitente detém dólares reais (ou ativos equivalentes a dólares) em reserva e emite tokens reembolsáveis 1:1, integralmente cobertos em Moedas Estáveis CentralizadasEste é estruturalmente o mesmo modelo de confiança que Ativo Embrulhado e WBTC especificamente, uma promessa de guarda, não uma garantia de protocolo.
  • Crypto-colateralized (descentralizado) stablecoins: um contrato inteligente detém outros os ativos cripto (éter, por exemplo) como sobre-colateralização, e emite dívida de coin estável contra essa garantia, coberta integralmente em Moedas estáveis garantidas. Este negoceia a confiança de custódia para um conjunto diferente de riscos, volatilidade dos preços de garantia e a mecânica do que acontece quando o valor de garantia cai (ver Liquidações).

Ambas as abordagens estão tentando o mesmo objetivo (estabilidade de valor) através de modelos de confiança e risco fundamentalmente diferentes, que é precisamente por isso que "stablecoin" sozinho não lhe diz muito sobre o perfil de risco real de um token específico sem saber qual categoria, e a qual implementação específica, ele pertence.

O que significa "estável" na prática

Mesmo uma moeda estável bem projetada e bem garantida não é perfeita, permanentemente estável. Está estável em relação à sua cavilha. normal condições, com episódios históricos reais documentados de stablecoins negociando significativamente longe de seu valor previsto de US $ 1,00 durante períodos de estresse (um banco executado em reservas centralizadas de um emitente, uma quebra de preço colateral para um projeto cripto-apoiado, ou (no caso de algorítmico stablecoins não respaldados por garantias suficientes, uma categoria que este livro trata com particular cautela, dada a sua falha histórica) um colapso total e permanente do peg. "Stablecoin" descreve um objetivo de design e um comportamento geral do mercado em condições normais, não uma garantia ironclad.

Conceitos errôneos comuns

Um símbolo que é chamado de "moeda estável" não é, por si só, evidência de que é realmente bem garantida ou segura., o termo descreve um objetivo de projeto pretendido, e o mecanismo específico (e sua garantia atual, se aplicável) tem que ser verificado individualmente para qualquer determinada stablecoin, exatamente o mesmo princípio de due-diligence já estabelecido para os créditos de fornecimento token Fornecimento de Token.

As moedas estáveis não são uma tecnologia Bitcoin-native ou Bitcoin-scalingEles são esmagadoramente um Ethereum e outro fenômeno inteligente-contrato-plataforma, uma vez que a implementação de qualquer modelo de garantia requer o tipo de lógica de contrato de finalidade geral Bitcoin Script deliberadamente não suporta; sistemas stickcoin-adjacent stealcoin-like geralmente operam em sidechains ou sistemas Layer 2 com capacidade de contrato inteligente (ver Rede líquida e RGB).

Outras leituras

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