Moeda-mercadoria¶
Dinheiro de mercadoria é dinheiro cujo valor vem de um bem físico que também tem usos não monetários ou escassez intrínseca, moedas de ouro, moedas de prata, sal, gado, tabaco. Este capítulo cobre como o dinheiro da mercadoria funciona, porque o ouro, em particular, tornou-se o dinheiro da mercadoria dominante em muitas civilizações independentes, e como o dinheiro da mercadoria evoluiu historicamente para o papel e sistemas baseados em livros que o substituíram, o que estabelece o contraste com Moeda Fiduciária.
Como funciona¶
Uma mercadoria funciona como dinheiro quando uma comunidade o aceita em troca não principalmente para consumi-lo, mas porque eles esperam trocá-lo em diante. Historicamente, as commodities que conseguiram isso compartilharam as propriedades discutidas em O que é dinheiro?: durabilidade, divisibilidade, portabilidade, fungibilidade, escassez e reconhecimento.
Ouro e prata marcou bem o suficiente em todos os seis que eles se tornaram os dinheiros de mercadorias dominantes em civilizações em grande parte independentes (antiga Lydia, China, Índia, mundo islâmico, e mais tarde Europa) que é em si evidência para a conta de ordem espontânea da origem do dinheiro discutido em Carl Menger e a Origem do Dinheiro: diferentes sociedades, com contacto limitado, convergiram para soluções semelhantes ao mesmo problema de coordenação.
Moeda¶
Ouro cru e prata são inconvenientes para usar diretamente no comércio porque cada transação requer pesagem e ensaio (ensaio) da pureza do metal, um custo de transação real que cai sobre ambas as partes. Moeda resolve isso por ter um cunhador confiável (originalmente frequentemente um rei, cidade-estado, ou templo) selo padronizado peças de metal com uma marca certificando peso e pureza, para que os comerciantes podem aceitar moedas ao valor facial sem verificar individualmente o metal cada vez. A mais antiga moeda conhecida é geralmente creditada ao Reino de Lídia (na atual Turquia), por volta do século VII a.C., usando o electrum, uma liga de prata-ouro natural.
Coinage introduziu um problema durável que se repete ao longo da história monetária: o cunhador tem um incentivo para debase a cunhagem (reduzindo o conteúdo real de metais preciosos mantendo o valor facial carimbado o mesmo) para captar a diferença para si. Os imperadores romanos desbasearam progressivamente o denário de prata ao longo do século III, e este padrão de rebaixamento recorre essencialmente a todos os sistemas de dinheiro-commodity com um cunhador discricionário, que é o ponto de partida histórico para Murray Rothbard«Os argumentos dos defensores do dinheiro duro e de outros di reitos do dinheiro duro» Convulsão.
Alegações de papel sobre mercadorias¶
À medida que as economias cresciam, transportar e armazenar grandes quantidades de ouro tornava - se impraticável para o comércio diário. Goldsmiths e bancos antigos começaram a emitir recibos de papel, reembolsáveis a pedido de uma quantidade específica de ouro em seus cofres. Esses recibos começaram a circular como dinheiro. Uma nota de papel era mais fácil de transportar e transferir do que o ouro que representava, enquanto (em teoria) permaneceva totalmente apoiado e conversível para o metal subjacente.
Esta é a origem de o padrão ouro: um sistema monetário em que o valor de uma moeda é formalmente definido como uma quantidade fixa de ouro, e a autoridade emissora compromete-se a reembolsar notas para essa quantidade a pedido. Variantes do padrão ouro operaram em grande parte do mundo industrializado desde o século XIX até meados do século XX; o sistema Bretton Woods (1944-1971) foi o último grande arranjo internacional que liga moedas ao ouro, e entrou em colapso quando os Estados Unidos suspenderam a convertibilidade dólar-o-ouro em agosto de 1971 (o "Nixon Shock"), após o qual as principais moedas mundiais tornaram-se totalmente dinheiro fiado, não mais remible para uma mercadoria por lei ou promessa.
Exemplo: por que promessas de redenção quebram¶
Um banco que emite notas de ouro-redenção tem um incentivo, especialmente uma vez que o público confia as notas o suficiente para raramente realmente redimi-las para o ouro físico, para emitir mais notas do que mantém ouro para trás. Esta é a origem de Banco de reserva fraccionado (ver Banco e Crédito). Enquanto os pedidos de resgate permanecerem baixos e imprevisíveis em relação às reservas do banco, isso funciona. Se depositantes perderem a confiança simultaneamente (um banco executado) o banco não pode honrar todos os pedidos de resgate, porque emitiu mais reivindicações de papel do que detém ouro. Esta dinâmica repete-se ao longo da história do papel-moeda apoiado por mercadorias e é um argumento central nas críticas tanto à banca privada sub-regulada (da esquerda política) como à expansão do crédito do banco central (de economistas austríacos, ver Ludwig von Mises e Teoria Monetária).
Comércio¶
O que o dinheiro da mercadoria ganha: uma oferta que é difícil para um único ator expandir arbitrariamente (a mineração de ouro novo é lenta, intensiva em recursos e geologicamente limitada) e um valor fundamentado em algo com demanda não monetária e aceitação há muito estabelecida através de culturas e história.
Que dinheiro da mercadoria desiste: o fornecimento, embora difícil de expandir rapidamente, não é fixo, novos depósitos de ouro, tecnologia de mineração e extração melhorada, e repentinas grandes descobertas (a corrida do ouro da Califórnia de 1848-1855, ou o influxo espanhol de prata americana no século XVI) têm historicamente produzido mudanças reais e disruptivas na oferta de dinheiro e níveis de preços, subcotando a idéia de que o dinheiro da mercadoria é automaticamente imune à inflação. O dinheiro da mercadoria também é caro para produzir e proteger (minagem, cunhagem, armazenamento, transporte, proteção contra roubo), um custo real de recursos que os críticos chamam o custo de recursos de dinheiro: a sociedade gasta mão-de-obra real e capital extraindo e garantindo ouro cuja única função monetária poderia, em princípio, ser realizada por uma entrada sem custos se uma maneira confiável de manter esse livro-razão existisse. Esta crítica exata (que dinheiro de commodity desperdiça recursos reais conseguindo o que um livro de contabilidade confiável bem executado poderia alcançar de graça) é um dos argumentos padrão em favor do moeda fiduciária e também é um ponto de debate vivo sobre o uso de energia da mineração Bitcoin (ver Consumo de Energia), uma vez que a prova de trabalho de Bitcoin é, estruturalmente, um análogo digital ao dinheiro caro-para-produzir commodities em vez de uma entrada sem custos.
Conceitos errôneos comuns¶
Um padrão ouro não significa que o ouro literalmente muda de mãos em cada transação. Na prática, significa que a moeda em circulação (moedas, e notas de papel posteriores) é definida como, e reembolsável para, uma quantidade fixa de ouro, a maioria das transações do dia-a-dia usou o papel ou a representação de moedas, não de barras físicas.
A oferta de dinheiro de mercadoria não é perfeitamente fixa ou previsível. Novas descobertas e tecnologia de extração historicamente produziram mudanças significativas, por vezes perturbadoras, na oferta de dinheiro sob os padrões de commodities. Este é um padrão histórico documentado, não um hipotético.
Outras leituras¶
- O que o governo fez ao nosso dinheiro?: Murray Rothbard, 1963, Parte I cobre o dinheiro da mercadoria e a história da moeda em profundidade
- História Monetária dos Estados Unidos, 1867-1960: Milton Friedman & Anna Schwartz, 1963
← Anterior: Funções de Dinheiro · Voltar à Economia · Próximo: Fiat Money →