Grupos de liquidez¶
Um pool de liquidez é o contrato inteligente real que detém reservas de uma AMM: os dois saldos token a fórmula de produto constante (ver Fórmula constante do produto) preços de venda contra. Este capítulo cobre o que um contrato de pool realmente rastreia e como os depositantes obtêm uma reivindicação sobre ele.
O que um contrato de pool detém¶
No mínimo, um contrato de pool rastreia três coisas: o saldo do token A ele atualmente guarda, o saldo do token B atualmente guarda, e o fornecimento total de um terceiro token que ele menta em si, chamado de LP token (indicador do fornecedor de liquidez). As próprias reservas da pool são exatamente x e y de Fórmula constante do produto; nada sobre a lógica do pool requer qualquer estado além desses dois saldos e a fórmula de swap operando sobre eles.
Tokens LP: um recibo para uma parte do pool¶
Quando um prestador de liquidez deposita tokens em um pool, o contrato menta tokens LP de volta para eles, representando um crédito proporcional sobre as reservas atuais do pool. Se um provedor depositar ativos no valor de 10% do valor total do pool, eles recebem tokens de LP representando 10% do total da oferta de tokens de LP. Retirar mais tarde significa queimar esses tokens LP e receber de volta uma parte proporcional de quaisquer reservas do pool são nesse momento, não necessariamente os mesmos montantes simbólicos originalmente depositados: a relação de reserva do pool se move conforme as trocas acontecem, e uma retirada retorna uma fatia da relação atual.
// Simplified LP token accounting for a first deposit into an empty pool.
// Uniswap v2 actually uses sqrt(x * y) for the first mint, burning a small
// fixed amount permanently to prevent a division-by-zero on later math;
// this omits that detail to keep the core mechanic visible.
function firstDeposit(amountA: number, amountB: number) {
const lpTokensMinted = Math.sqrt(amountA * amountB);
return { reserveA: amountA, reserveB: amountB, lpTokensMinted };
}
function subsequentDeposit(
amountA: number,
reserveA: number,
reserveB: number,
totalLpSupply: number
) {
// Depositing must match the pool's current ratio, or the depositor
// effectively donates the mismatched portion to existing LPs.
const amountB = (amountA * reserveB) / reserveA;
const lpTokensMinted = (amountA / reserveA) * totalLpSupply;
return { amountB, lpTokensMinted };
}
const pool = firstDeposit(100, 200_000); // 100 ETH, 200,000 USDC
console.log(pool);
// { reserveA: 100, reserveB: 200000, lpTokensMinted: 4472.13595499958 }
const nextLp = subsequentDeposit(10, pool.reserveA, pool.reserveB, pool.lpTokensMinted);
console.log(nextLp);
// { amountB: 20000, lpTokensMinted: 447.213595499958 }
Um segundo depositante que adiciona 10 ETH também deve adicionar 20.000 USDC para corresponder à taxa de 1:2.000 existente do pool, e recebe tokens LP iguais a exatamente 10% da oferta existente, já que estão adicionando exatamente 10% a mais de cada reserva.
Taxas acrescem ao pool, não como pagamento separado¶
Taxa de negociação cobrada em cada swap (ver Criadores de Mercado Automatizados) não é pago aos fornecedores de liquidez diretamente como um saldo em execução. Fica no pool, adicionado às reservas, o que aumenta a quantidade de ambos os tokens uma determinada quantidade de tokens LP pode ser resgatada para ao longo do tempo. O valor de um token de LP cresce à medida que as taxas acumuladas aumentam as reservas totais do pool em relação à oferta fixa de token de LP, de modo que um provedor percebe sua renda de taxa retirando-se mais tarde do que eles voltariam de seu depósito original sozinho, não através de uma transação de crédito ou distribuição separada.
Conceitos errôneos comuns¶
Depositar em um pool não garante recuperar os mesmos dois montantes simbólicos originalmente depositados. A retirada devolve uma parte proporcional da pool atual as reservas, independentemente do rácio que se verifiquem no momento da retirada; se o preço do pool se tiver deslocado desde o depósito, os montantes retirados reflectem esse novo rácio, que é a base mecânica de perda impermanente.
Um sinal LP não é um índice passivo dos dois ativos subjacentes detidos separadamente. Seu valor rastreia a curva constante-produto do pool, que se comporta de forma diferente de simplesmente manter os dois ativos fora do pool, uma distinção coberta precisamente em Perda impermanente.
Outras leituras¶
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